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        浙商證券-2021年鋰電池產業鏈行業投資策略,碳中和發展正當時,新能源革命大時代-210816

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        日期:2021-08-17 12:26:34 研報出處:浙商證券
        行業名稱:鋰電池產業鏈行業
        研報欄目:行業分析 鄧偉  (PDF) 41 頁 3,771 KB 分享者:cas****en 推薦評級:看好
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        研究報告內容
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          核心觀點

          全球電動化趨勢明顯,長期看好新能源汽車:全球碳中和大勢下新能源汽車銷量呈現爆發式增長,21年H1全球新能源車銷量達250萬輛,為上游鋰電池產業鏈的增長打下堅實基礎,預計21-23年全球新能源汽車銷量將達599/833/1124萬輛,對應動力電池需求為378/554/779GWh。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】此外新能源發電的上量離不開大量的配套儲能,預計未來儲能端將迎來空前需求增長。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)

          鋰電未來需求穩增不減,我國全產業鏈布局海外:今年上半年我國動力電池產量達74.7GWh,同比+217.5%,裝機量52.5GWh,同比+200.3%,產銷數據大增凸顯需求旺盛。我國擁有最全鋰電池配套產業鏈,伴隨國內巨頭寧德時代與韓系巨頭LG在歐洲的“產能競賽”進入白熱化,包括星源材質、天賜材料、新宙邦等多家電池材料供應商在歐洲布局建廠,預計將于2021-2022年陸續建成,未來本地化供應將會降低歐洲本土新能源車成本,進一步提升價格優勢助力市場加速擴容。

          鋰電四大材料供給緊張,各廠商產能擴張進行時:受2019年下半年市場低迷及2020年上半年疫情沖擊,需求不振導致材料廠商整體產能利用率均處于低位,部分廠商關停產線;需求在下半年集中爆發,需求短時間內直線上升導致產能釋放未能跟上需求上揚速度,其中以電解液尤為突出,其關鍵原材料(有機溶劑,六氟磷酸鋰)均因供給不足漲價,六氟磷酸鋰較去年同期價格已上漲500%。在當前大環境下需求已進入增長快車道,我們認為鋰電材料端的緊供給狀態將持續到22年H1,隨著擴產產能的釋放價格將逐步回歸理性,這時候公司自身的技術、成本、規模、客戶優勢方能得到體現。

          投資建議:鋰電池行業龍頭效應顯著,產能向頭部集中,重點推薦海內外均有強勢布局的優質標的【天賜材料】、【當升科技】、【億緯鋰能】、【贛鋒鋰業】。把握全球龍頭主線:1)建議重點關注全球動力電池龍頭【寧德時代】,以及其配套產業鏈【恩捷股份】、【星源材質】等;2)建議重點關注海外電池巨頭LG化學以及打入其產業鏈的相關標的【恩捷股份】、【當升科技】、【璞泰來】、【新宙邦】等;同時海外電動汽車進入增長快車道,我國擁有最全鋰電池產業鏈,建議重點關注已打入海外電動車巨頭特斯拉和大眾供應鏈的細分賽道優質標的【容百科技】等。磷酸鐵鋰迎來復蘇,建議關注【德方納米】。

          風險提示:新能源汽車推廣不及預期,產能釋放超預期致價格暴跌。

          

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