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        光大證券-基礎化工行業中國化工新時代系列報告之新能源化工材料:新能源產業步入快車道,化工材料迎來發展新動能-210818

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        日期:2021-08-18 14:55:18 研報出處:光大證券
        行業名稱:基礎化工行業
        研報欄目:行業分析 吳裕,趙乃迪  (PDF) 24 頁 1,204 KB 分享者:tong******eng 推薦評級:增持
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        研究報告內容
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          新能源快速發展引領新能源產業迎來產能擴張期

          在“碳達峰”、“碳中和”背景下,我國能源體系重構已勢在必行。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】隨著國家對新能源產業的支持,新能源汽車和光伏行業進入了快速發展階段,市場推動效應的逐漸增強,需求也不斷提升,從而帶動產業鏈上游各環節各細分產品需求的快速增長。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)為了滿足全球快速增長的動力電池需求,全球主要動力電池公司大舉擴張,進入了產能擴張期。我們預測到2025年,國內動力電池產能將達到1389GWh,而2020年國內動力電池產能僅有191 GWh,5年CAGR高達49%。在儲能端,在“碳達峰、碳中和”目標下,以新能源為主體的新型電力系統的建設使得儲能的規?;瘧闷仍诿冀?。根據《儲能產業研究白皮書2021》的預測,保守情況下2025年國內電化學儲能規模將達到176GWh,5年CAGR高達61%,市場將呈現快速發展的態勢。再疊加3C電池和其他端,2025年國內鋰離子電池規模將達到1645GWh,5年CAGR為41%。在光伏方面,根據國家能源局的預測,我國光伏累計裝機量將從2020年的253GW增長至2025年的693GW;新增裝機量從2020年的48.2GW增長至2025年的110GW。新能源行業整體將迎來快速擴張期。

          需求迎來高增長,新能源化工材料進入新一輪景氣周期

          下游供需供給端的快速擴張,鋰電池產業鏈上游各環節相關的化工材料的需求也隨之快速提升。但此前,由于技術壁壘、環保限產等原因,我國很多鋰電相關的化工材料大多依賴進口,國內自產較少,且即使現在眾多企業開始進入產能規劃和建設階段,大多數產能也需要到2022年之后才能陸續投產,進而導致一些產品在現在,以及未來的一段時間內將形成供需嚴重緊張的格局。在此,我們對鋰電產業鏈上游各化工材料的供需做了一個基本的梳理,并發現,諸如鋰電池隔膜、電解液、六氟磷酸鋰、碳酸酯、磷酸鐵、EVA等新能源化工材料在短中期內將維持供需偏緊的格局,相關行業也將迎來新一輪的景氣周期,擁有較大的價格和盈利彈性。

          投資建議

          隨著國家對新能源產業的支持,新能源汽車和光伏行業進入了快速發展階段,市場推動效應的逐漸增強,需求也不斷提升,從而帶動產業鏈上游各環節各細分產品需求的快速增長。與此相關的很多化工材料將在短、中期內供需偏緊,迎來景氣周期。故我們認為新能源化工材料的生產企業將迎來新一輪投資機會。在動力電池方面,我們建議關注:1)隔膜:恩捷股份、星源材質;2)電解液:天賜材料、新宙邦;3)六氟磷酸鋰:多氟多;4)碳酸酯:石大勝華、奧克股份、華魯恒升;5)磷酸鐵及磷礦:川恒股份、川發龍蟒、川金諾、龍佰集團、新洋豐;6)NMP:晶瑞電材;7)PVDF:巨化股份等。在光伏方面,我們建議關注:1)工業硅:合盛硅業;2)EVA:東方盛虹、聯泓新科、中國石化;3)三氯氫硅:三孚股份;4)純堿:遠興能源。

          風險分析

          新能源汽車產量不及預期風險,新能源化工材料產能快速提升拉低行業景氣度風險。

          

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