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        光大證券-紡織服裝與化妝品行業周報:8月服裝化妝品零售額繼續走弱-210918

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        日期:2021-09-20 13:17:33 研報出處:光大證券
        研報欄目:行業分析 孫未未  (PDF) 14 頁 865 KB 分享者:cit****ag
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        研究報告內容
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          8月服裝與化妝品社零數據:2021年8月社會消費品零售總額同比增長2.5%,相較7月同比增速放緩6.0PCT,1~8月累計同比增18.1%。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】其中,服裝和化妝品品類社零數據均較7月明顯走弱:服裝鞋帽、針、紡織品類零售額8月同比下滑6.0%,相較7月同比正增長7.5%轉為負增長,1~8月累計同比增24.8%。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)化妝品零售額8月同比持平,相較7月同比增速放緩2.8PCT,1~8月累計同比增20.0%。

          2021年第十四屆化妝品大會概覽:珀萊雅:進行了戰略力、渠道力、產品力、品牌力、組織力的進化。上海家化:確立了“以消費者為中心,以品牌創新和渠道進階為兩個基本點,以文化、系統與流程和數據化為三個助推器”的123經營方針。華熙生物:堅持以生物科技引領著功能性護膚品市場。青松股份:諾斯貝爾將圍繞六大舉措向高質量發展的轉型升級。璦爾博士:以洞察消費者的需求反向定義產品,這也是其能夠出圈重要原因。

          行情回顧:紡織服裝板塊:上周(2021年9月13日~9月17日)上證指數、深證成指、滬深300指數漲跌幅分別為-2.41%、-2.79%、-3.14%,紡織服裝板塊下跌2.16%,位列28個申萬一級行業的第8位;其中紡織制造板塊下跌2.28%、服裝家紡板塊下跌2.11%。過去一個月(2021年8月17日~9月17日)上證指數、深證成指、滬深300指數漲跌幅分別為+2.75%、-2.28%、-1.72%,紡織服裝板塊上漲1.18%,位列28個申萬一級行業的第11位。

          化妝品與醫美板塊:上周化妝品板塊下跌3.27%,跑輸滬深300指數0.12PCT。近一個月化妝品板塊下跌15.13%,跑輸滬深300指數13.40PCT。醫美板塊上周上漲5.32%,跑贏滬深300指數8.47PCT。近一個月醫美板塊下跌10.06%,跑輸滬深300指數8.34PCT。

          行業新聞:BEASTER完成超2億人民幣首輪融資;瑞士運動品牌On在紐交所上市首日股價大漲;Nike、Adidas中國主要代理商寶勝國際銷售加速下滑;Tod's集團中期收入較疫情前下跌11%,中國業務在第二季度開始提速;USHOPAL戰略投資了日本男士護膚品牌BULKHOMME;橘朵母公司上海橘宜的大股東從泛大西洋資本轉為香港橘宜;逸仙電商入局皮膚微生態護膚。

          投資建議:紡織服裝行業:8月行業零售數據較7月走弱,短期處于銷售淡季,疊加疫情多點反復、局部地區極端天氣等因素,終端零售短期難見驚喜,未來拐點需關注宏觀經濟表現。結合當前估值水平,我們維持前期觀點,下游品牌服飾建議關注2條主線:1)高景氣運動賽道疊加受益政策推動、國潮趨勢,繼續推薦安踏體育、李寧、特步國際、比音勒芬;2)推薦低估值細分品類本土龍頭公司、短期具有一定防御屬性,包括森馬服飾、太平鳥、羅萊生活、海瀾之家等。

          化妝品行業方面:我們維持前期觀點,面對具有先發優勢的國際品牌,國產品牌正憑細分賽道和多元化渠道布局、提升產品力等措施突圍。短期需注意零售數據偏弱,催化較為缺乏。從基本面角度、結合估值水平,繼續推薦珀萊雅、貝泰妮、華熙、家化。醫美行業方面:行業仍處發展早期,短期監管有趨嚴兆頭、但長期利好正規產品/機構的持續發展和份額提升。我們建議關注愛美客、華熙等。

          風險提示:宏觀經濟增速下行,疫情反復或極端天氣致終端消費疲軟,影響服裝、化妝品、醫美等產品的消費需求;行業競爭加劇,國外龍頭品牌進行價格戰,會對國內對標品牌造成不利影響;電商流量增速放緩,或流量成本上升,影響品牌商的盈利能力。

          

          

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