<i id="vhzbj"></i>
<p id="vhzbj"></p>
<noframes id="vhzbj">

<span id="vhzbj"><sub id="vhzbj"></sub></span>

      <ruby id="vhzbj"></ruby>
          <pre id="vhzbj"></pre>

        華泰證券-偉星新材-002372-短期盈利仍波動,海外拓展大突破-211028

        查看研報人氣榜
        日期:2021-10-28 13:07:03 研報出處:華泰證券
        股票名稱:偉星新材 股票代碼:002372
        研報欄目:公司調研 方晏荷,張藝露  (PDF) 6 頁 540 KB 分享者:soph******010 推薦評級:買入
        請閱讀并同意免責條款

        【免責條款】

        1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

        2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

        3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

        4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

        研究報告內容
        分享至:      

          短期盈利仍然承壓但Q4有望改善,維持“買入”評級

          10月27日晚公司發布三季報,21年前三季度實現營收/歸母凈利/扣非歸母凈利40.3/7.7/7.4億元,同比+25.0%/+5.3%/+5.7%;其中21Q3分別實現16.4/3.6/3.5億元,同比+15.8%/-4.9%/-3.7%,歸母凈利略低于我們預期的4億元。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】考慮原材料成本對公司盈利能力的影響,我們下調公司21-23年EPS預測至0.82/0.98/1.13元(前值0.91/1.06/1.24元)。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)受地產鏈公司估值下殺影響,當前可比公司對應22年Wind一致預期平均16.6xPE,考慮公司海外業務擴張和穩健的財務報表表現,我們認可給予公司22年21xPE,目標價20.58元(前值28.13元),維持“買入”評級。

          Q3收入延續向上趨勢,原材料成本影響有望減弱

          盡管去年有同期高基數的影響,但公司21Q3實現收入16.4億元,同比/環比分別+15.8%/+10.0%,延續了穩健增長的態勢,顯示公司同心圓戰略的推進卓有成效。公司21Q3綜合毛利率41.9%,環比-0.3pct,我們預計主要受防水原材料和能源成本上漲影響。根據隆眾資訊數據,21Q3原材料PPR和PE均價環比分別-5.5%/-2.8%,而重交瀝青均價環比+4.2%,我們預計隨著大宗原材料價格波幅收窄,公司毛利率有望趨于穩定。

          管理費用率環比下降顯著,現金流和杠桿率持續優化

          公司21年前三季度期間費用率17.8%,較21H1下降2.0pct,系隨著規模效應釋放,管理費用率下降明顯,其中21Q3管理費用率3.7%,環比Q2下降2.7pct。公司21Q3經營現金實現凈流入4.7億元,環比+68%,我們認為系公司延續優化了工程客戶和業務保證金管理;Q1-Q3累計實現凈流入9.1億元,同比增加流入2.3億元,經營質量持續提升。公司21Q3末資產負債率22%,剔除預收款后資產負債率僅14%,環比21Q2末分別下降1.5/0.7pct,財務杠桿延續優異表現。

          海外業務取得重要進展,產品+服務加快延伸

          公司同日公告擬以自有資金1700萬新加坡幣收購Fast Flow Limited(捷流公司)100%股權,該公司是排水系統設計與施工服務的集成系統運營商,廣泛參與了整個東南、澳大利亞等屋頂和建筑排水系統市場,20年收入/凈利潤分別為1394萬/-275萬新加坡幣。此外,公司海外第一個生產基地泰國工業園已于今年9月正式投產。公司21H1海外收入占比僅2.6%,我們認為捷流公司和首個海外生產基地的落地,是公司海外業務拓展落地的重要信號,將有望加快公司國內+國外、產品+服務的聯動發展。

          風險提示:原料漲價超預期;產品提價不及預期;下游需求超預期下行。

          

        我要報錯
        點擊瀏覽閱讀報告原文
        數據加工,數據接口
        我要給此報告打分: (帶*號為必填)
        慧博智能策略終端下載
        相關閱讀
        2021-10-31 公司調研 作者:方晏荷,張藝露 6 頁 分享者:su***l 增持
        2021-10-30 公司調研 作者:方晏荷,張藝露 6 頁 分享者:tam****nk 增持
        2021-10-30 公司調研 作者:方晏荷,張藝露 6 頁 分享者:xiao******ing 增持
        2021-10-30 公司調研 作者:方晏荷,張藝露 6 頁 分享者:s10****65 買入
        2021-10-30 公司調研 作者:方晏荷,張藝露 6 頁 分享者:agn****19 增持
        關閉
        如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
         將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
        小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
        操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
        *我要評分:

        為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

        您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

        當前終端的在線人數: 119705
        掃一掃,慧博手機終端下載!

        正在加載,請稍候...