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        東北證券-7月快遞行業數據點評:7月快遞需求穩定,行業單票均價繼續下探-210820

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        日期:2021-08-21 22:52:51 研報出處:東北證券
        行業名稱:快遞行業
        研報欄目:行業分析 瞿永忠  (PDF) 8 頁 710 KB 分享者:aa***o 推薦評級:同步大勢
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        研究報告內容
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          報告摘要:

          快遞行業7月淡季業務量穩定增長,需求仍保持高位。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】7月快遞行業進入淡季,業務量增速仍在正常區間高位運行,需求向好。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)據國家郵政局統計顯示,全國單月實現業務量89.3億件,同比增長28.8%,實現收入827.2億元,同比增長14.4%。去年疫情期間消費線上化的爆發對今年行業整體增速造成一定壓力,但影響有限,電商端需求增量仍在。我們繼續維持2021年全年業務量增速將維持在25%-30%的判斷不變。

          全行業單票價格再度下行,產糧區價格走勢持續分化。7月全行業單票價格為9.26元/單,環比下降1.57%,同比下降11.21%,降幅基本與上月持平。產糧區價格走勢持續分化,義烏連續四個月波動幅度較小,而廣州價格連續四個月大幅下行,說明監管政策在區域內有效,但一旦價格洼地在監管下不具備價格優勢,那么貨源會快速轉移到其他地區形成新的價格洼地,低價搶量的策略仍在持續,且價格依舊是電商客戶的核心關注點。若監管政策不能完全落實,實現統一化、全面化,我們認為行業競爭格局將無法得到徹底解決。

          通達系淡季價格回到低位,申通跌破2元/單關口。順豐速運業務實現營收135.83億元,同比增長19.50%,實現業務量8.51億票,同比增長33.81%,單票價格15.96元,同比減少10.69%。圓通快遞實現營收28.28億元,同比增長23.05%,實現業務量13.97億票,同比增長31.37%,單票價格2.02元,同比減少6.33%。韻達快遞實現營收31.68億元,同比增長24.24%,實現業務量15.53億票,同比增長22.48%,單票價格2.04元,同比增長1.49%。申通快遞實現營收17.63億元,同比增長5.79%,實現業務量8.93億票,同比增長13.66%,單票價格1.97元,同比減少7.08%。順豐單票價格小幅上行,通達系單票價格回落至2元/單左右。我們判斷韻達單票價格上行的原因是其內部業務結構發生變化,時效冷鏈、重貨、國際業務起量的過程當中可能造成了整體單票價格的上行。圓通申通的業務結構穩定,故價格變化趨勢和市場的變化相近。我們認為通達系間末端價格競爭未明顯緩和,行業供給過剩仍為主要矛盾,持續等待行業出清、格局優化。

          投資建議:預計全年快遞業務量增速仍維持高水平,價格戰將持續但趨勢放緩;供給過剩仍為主要矛盾,關注行業格局變化帶來的投資機會。推薦國內綜合物流巨頭順豐控股,專注大件快遞細分賽道的德邦股份。

          風險提示:順豐四網融通效果不及預期,快遞行業價格戰加劇。

          

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