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        西南證券-東珠生態-603359-業績穩健估值較低,切入碳中和領域前景可期-210820

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        日期:2021-08-21 23:49:54 研報出處:西南證券
        股票名稱:東珠生態 股票代碼:603359
        研報欄目:公司調研 顏陽春  (PDF) 5 頁 686 KB 分享者:der****82 推薦評級:買入
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        研究報告內容
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          業績總結:2021年上半年實現營業收入12.8億元,同比增長5.6%,實現歸屬股東凈利潤2.8億元,同比增長11.8%,EPS0.62元。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】

          業績穩健,訂單回暖:2021年上半年實現營業收入同比增長5.6%;歸母凈利潤同比增長11.8%。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)單季度來看,公司Q2收入7.5億元,季節性因素及行業景氣階段性下滑導致同比下降5.4%,Q2實現歸母凈利潤1.8億元,同比提升5.1%。隨著疫情后各地招標工作陸續恢復,公司上半年新簽訂單情況較去年同期大幅好轉,報告期內,公司及子公司累計新簽訂單7項合計11.6億元,訂單額同比增長26%。

          整體盈利能力提升:公司2021年上半年毛利率為31.3%,同比上升1個百分點,毛利率提升主要是因為公司市政景觀業務盈利能力提升所致。凈利率21.7%,同比上升1.2個百分點。期間費用率為5.4%,同比上升0.4個百分點,主要是去年同期因疫情影響管理費費用較低所致。

          現金流良好:中年報披露在手貨幣資金6.7億元,資金較為充裕,資產負債率56.1%,繼續維持在行業內較低水平,期內公司繼續加大工程款的回籠力度。

          布局碳中和領域,積極完善產業鏈。隨著國家“碳達峰、碳中和”的戰略部署,生態領域投資持續保持高景氣。公司除了繼續加強布局水生態治理、礦山修復以及森林公園項目外,還在積極地開拓碳減排、碳轉化、碳捕捉、碳封存及森林固碳等領域,并與上海環境能源交易所股份有限公司、上海綠技行科技發展有限公司簽訂合作協議,未來有望在碳中和領域獲得新的業績增長點。

          盈利預測與投資建議。預計2021-2023年EPS為1.02、1.27、1.48元,對應PE為10、8、7倍,考慮到公司今后業績穩定增長,維持“買入”評級。

          風險提示:工程進度、工程回款不及預期的風險,業務拓展不及預期的風險。

          

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