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        植信投資研究院-公募基金2021年二季度解析:投資收益創新高,重倉股風格轉換-210820

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        日期:2021-08-20 13:29:01 研報出處:植信投資研究院
        研報欄目:基金頻道 路宜橋  (PDF) 21 頁 2,104 KB 分享者:wei****st
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        研究報告內容
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          2021年二季度公募基金季度發行規模下滑46.4%,但發行數量創出歷史新高,達到795只。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】雖然發行規模下滑明顯,但本季度公募基金投資收益觸底反彈,由負轉正,也達到了歷史最高值,其中混合型基金貢獻最大。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)此外,股債投資比例進一步縮小,持股集中度也逐漸提高,資金逐漸向電子科技、醫藥生物板塊龍頭企業流入。

          后續展望:“固收+”繼續當道,第五次抱團成型

          總體來看,2021年下半年股市大概率處于震蕩上行的狀態,這將對公募基金的規模、投資收益、申購贖回和資產配置產生不同的影響。

          規模方面,預計未來1至2個季度公募基金的發行規??赡苈杂谢厣?,但達到一季度水平的概率較小。此外,“固收+”基金將繼續發揮其穩中創收的作用,持續成為投資者配置的重點。而債市由于貨幣政策短期不會收緊及央行降息降準預期的存在,或將維持上行的趨勢,因此后續偏債類基金的募集可能有所提升。

          投資收益方面,在二季度投資收益創新高的情況下,公募基金的主動管理能力有逐漸增強的趨勢。未來1至2個季度公募基金投資收益可能維持或高于本季度的水平,而混合型和股票型基金將依然成為盈利的主力。以偏股類基金為主營業務的基金公司仍將保持相對較高的凈利潤。

          申購贖回方面,隨著股市震蕩上行,后續公募基金凈申購金額的結構可能產生變化。偏股類的混合型和股票型基金可能有所反彈;而在貨幣政策短期不會大幅收緊的預期下,債券型基金可能維持目前的凈申購狀態;貨幣市場型基金可能逐漸轉為贖回金額大于申購金額。

          資產配置方面,隨著慢牛格局的逐漸形成,公募基金的股票投資比例將逐漸提升,未來1至2個季度在股市大跌概率較小的情況下,股票投資比例可能進一步提升。此外,近期電子科技類行情較好,新能源和芯片等高端制造產業迅速回暖吸引了大量公募基金的資金,促成了A股第五次抱團的趨勢。以此前四次抱團的時長來看,電子科技類的行情或將持續十三個季度左右。因此,后續公募基金持股集中度可能受資金向電子科技類龍頭企業集中的影響繼續提升。

          

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