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        西南證券-醫藥行業周報:重點關注“醫保免疫”下的“專精特新”-210821

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        日期:2021-08-21 23:52:47 研報出處:西南證券
        行業名稱:醫藥行業
        研報欄目:行業分析 杜向陽  (PDF) 36 頁 4,532 KB 分享者:yin****un 推薦評級:強于大市
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        研究報告內容
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          行情回顧:本周醫藥生物指數下跌7.28%,跑輸大盤3.7個百分點,行業漲跌幅排名第27。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】2021年初以來至今,醫藥行業下跌9.29%,跑輸大盤0.8個百分點,行業漲跌幅排名第21。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)本周醫藥行業估值水平(PE-TTM)為34倍,相對全部A股溢價率為100%(-11pp),相對剔除銀行后全部A股溢價率為50%(-7pp),相對滬深300溢價率為161%(-14pp)。醫藥子行業來看,本周6個子行業板塊均下跌。醫藥商業為跌幅最小的子行業,下跌約0.5%。醫療服務下跌約11.8%,跌幅最大?;瘜W原料藥是年初至今漲幅最高的子行業,上漲約11.7%。

          重點關注“醫保免疫”下的“專精特新”。8月19日安徽省發布IVD集采公告引發市場大幅回調,我們認為,一方面,集采目的是控費降本,壓縮渠道利潤,未來將加速國產替代進程。另一方面,我們認為無須恐慌,目前泥沙俱下,大量優質龍頭被“錯殺”,機會凸顯。配置上,建議關注“醫保免疫”下的“專精特新”的細分龍頭;此外也結合此前配置思路:1)關注超跌、但長期趨勢向上的個股,2)業績確定性高、估值合理的優質個股。

          中長期看好“創新”和“自主消費”兩條主線:

          “創新”主線:1)創新藥,重點看好恒瑞醫藥、中國生物制藥、君實生物、貝達藥業、澤璟制藥、前沿生物、康寧杰瑞等;轉型創新看好康辰藥業、冠昊生物、海普瑞、科倫藥業、博瑞醫藥等;2)CRO/CDMO(CXO),重點看好藥明康德、藥明生物、凱萊英、九洲藥業、博騰股份、泰格醫藥、皓元醫藥等;3)創新疫苗,重點看好康希諾、智飛生物、康泰生物、歐林生物、康華生物等;4)創新器械,重點看好邁瑞醫療、佰仁醫療、南微醫學、魚躍醫療、偉思醫療、普門科技、健帆生物、安圖生物、愛博醫療、啟明醫療、英科醫療、邁得醫療等;5)創新模式,重點看好健麾信息、九州通、上海醫藥、大參林、一心堂、益豐藥房、老百姓、柳藥股份等;6)創新檢測,重點看好華大基因、金域醫學、潤達醫療等。

          “自主消費”主線:1)自費生物藥,重點看好長春高新、我武生物等;2)血制品,重點看好派林生物、天壇生物、華蘭生物、衛光生物等;3)中藥消費品,重點看好云南白藥、片仔癀等;4)醫美板塊,重點看好愛美客、華熙生物等;5)連鎖醫療服務,重點看好通策醫療、錦欣生殖、愛爾眼科、美年健康等。

          本周穩健組合:藥明康德(603259)、邁瑞醫療(300760)、通策醫療(600763)、云南白藥(000538)、大參林(603233)。

          本周彈性組合:楚天科技(300358)、健麾信息(605186)、福瑞股份(300049)、我武生物(300357)、一心堂(002727)。

          本周港股組合:藥明生物(2269)、康希諾生物-B (6185)、君實生物(1877)、錦欣生殖(1951)、啟明醫療-B(2500)。

          本周科創板組合:澤璟制藥-U(688266)、普門科技(688389)、南微醫學(688029)、愛博醫療(688050)、歐林生物(688319)。

          風險提示:藥品降價風險;醫改政策執行進度低于預期風險;研發失敗風險。

          

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