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        天風證券-一般零售行業:迪阿股份,深耕品牌注入核心情感內涵,全渠道擴展成就鉆飾新巨頭-211023

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        日期:2021-10-23 20:05:35 研報出處:天風證券
        行業名稱:零售行業
        研報欄目:行業分析 劉章明,范張翔  (PDF) 31 頁 1,313 KB 分享者:esta******man 推薦評級:強于大市
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        研究報告內容
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          DR品牌培養與消費者教育已見成效,身份登記+定制+數量限制呼應鉆石稀缺性,打造品牌區隔。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】迪阿股份擁有DR等自有品牌,主營珠寶首飾的品牌運營、定制銷售和研發設計,針對婚戀人群定制求婚鉆戒等鉆石鑲嵌飾品。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)從營收方面來看,主要產品為求婚鉆戒、結婚鉆戒以及其他飾品,2021年上半年占主營業務收入比例分別為78.91%/19.42%/1.68%。

          輕資產運營實現低存貨、高周轉。公司求婚鉆戒及結婚對戒產品采取定制化模式,疊加供應鏈的高效運作實現“以需定產”,快速捕捉消費者喜好及流行趨勢的變動,保持較低存貨水平、較低的開店成本及良好的現金流。

          隨著疫情可控,珠寶首飾市場需求持續釋放。2020年7月以來珠寶首飾單月零售額增速回正,需求釋放下單月零售額保持高速增長。隨著消費水平不斷提升,珠寶首飾消費有望持續擴容,2026年市場規模將達8670億元。

          公司競爭優勢在于:1)精準定位培育DR品牌,品牌營銷成就高消費者認知度。公司以“男士一生僅能定制一枚”的購買規則與競爭者區分,傳遞“一生只送一人”消費理念,滿足婚戀人群對專一愛情向往的情感需求;全渠道持續品牌營銷及消費者教育加深品牌印象。

          2)全渠道布局,線上線下分工明確協同發力。公司線上渠道粉絲經營及營銷能力表現突出。截至目前,DR已在微博、微信、抖音、快手、小紅書等知名互聯網平臺擁有超過2000萬粉絲。線下門店全自營模式實現高毛利。設置求婚表白專用區域、提供求婚策劃等增值服務、簽署真愛協議打造儀式感。

          3)“以需定產”提升經營效率。21年上半年DR品牌店均存貨為102.61萬元,存貨周轉率為2.00次,優于可比公司水平。

          公司營收快速增長,盈利能力強、盈利質量高,現金流情況良好,體現較強主業盈利能力及擴張意愿。2018-2021H1營業收入分別為15.00/16.65/26.64/23.20億元,同增34.27%/10.96%/48.06%/177.68%。毛利率穩定在70%左右水平,歸母凈利率持續走高。經營性現金流凈額和凈利潤比值自2019年后維持1以上水平,盈利質量高。

          公司多年品牌深耕打造鉆戒龍頭,“男士一生僅能定制一枚”深刻理解消費者心智,持續發力品牌營銷、渠道擴張。建議關注。

          風險提示:品牌影響力下降風險、單店收入承壓風險、市場競爭加劇風險、不當宣傳風險、委外生產風險

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