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        東吳證券-醫藥生物行業:海外新冠治療藥物有望Q4陸續獲批,重點推薦相關CDMO標的-210926

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        日期:2021-09-26 18:56:19 研報出處:東吳證券
        行業名稱:醫藥生物行業
        研報欄目:行業分析 朱國廣  (PDF) 22 頁 1,336 KB 分享者:nn***0 推薦評級:增持
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        研究報告內容
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          投資要點

          本周(2021.09.18-2021.09.24)、2021年初至今(下文時間范圍同此表述)生物醫藥指數漲幅分別為+0.27%、-5.22%,相對滬指的超額收益分別為+0.41%、+1.73%;本周醫療器械、化學制藥、原料藥等大幅上漲,生物制品、醫療服務及中藥等仍出現一定程度下跌;本周漲幅居前富祥藥業(+28.22%)、奕瑞科技(+17.53%)、宜華健康(+16.15%),跌幅居前太龍藥業(-17.14%)、ST生物(-12.95%)、沃森生物(-9.59%)。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】漲跌表現特點:高估值、機構重倉股的龍頭核心資產出現大幅反彈,尤其是CXO板塊,其中昭衍新藥、泰格醫藥、康龍化成、博騰股份等漲幅居前;前期跌幅較大的醫療服務也出現強勁反彈,尤其是愛爾眼科、國際醫學等。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)

          小分子新冠藥物臨床試驗不斷推進,關注相關CDMO標的業績高彈性。小分子新冠治療藥物作為抵擋疫情的屏障,在新冠病毒不斷突變的情況下具有較強商業化前景。從當下研究較為領先的小分子新冠藥物看,主要包括海外羅氏、默沙東、輝瑞、禮來等企業的產品,以及國內開拓藥業的AR拮抗劑等。截止2021年9月,羅氏、默沙東以及輝瑞的小分子新冠藥物均處于臨床III期狀態,且根據NIH旗下clinicaltrials數據,我們預計臨床試驗結束時間均在2021年年底或2022年。上述三家公司CDMO外包滲透率較高,若其小分子新冠藥物獲批,商業化放量有望帶動CDMO企業的高彈性的業績預期。九洲藥業CDMO業務驅動公司業績跨越式增長,平臺化能力不斷拓展,CDMO項目數量持續增加;凱萊英在技術驅動下,小分子CDMO龍頭發展有望提速;藥明康德全球CXO龍頭優勢顯著,合全藥業CDMO業務是主要業績驅動力;美諾華持續推進制劑一體化及產能擴張。因此我們重點推薦相關受益標的九洲藥業、凱萊英、藥明康德、美諾華等,建議關注天宇股份、普洛藥業、博騰股份等。

          具體配置思路:1)創新藥及產業鏈領域:藥明康德、泰格醫藥、凱萊英等;2)BIOTECH類創新藥:康方生物、信達生物、亞盛醫藥等;3)原料藥及轉型CDMO領域:普洛藥業、九洲藥業等;4)疫苗領域:智飛生物、康泰生物、萬泰生物等;5)生長激素領域:長春高新、安科生物等;6)醫療服務領域:通策醫療、愛爾眼科、信邦制藥等;7)血制品領域:博雅生物、天壇生物等;8)藥店領域:一心堂、老百姓等;9)醫美領域:愛美客、華熙生物、華東醫藥、昊海生科等;10)醫療器械領域:眼科耗材:嘉醫療;消化治療性耗材:南微醫學;家用器械:魚躍醫療等。愛博醫療、歐普康視;醫療設備:邁瑞醫療;心血管治療性耗材:微創醫療。

          風險提示:研發進展或不及預期;藥品降價幅度超預期;醫保政策進一步嚴厲等。

          

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