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        開源證券-華天科技-002185-公司信息更新報告:2021Q3業績高增,行業高景氣度下成長動力充足-211029

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        日期:2021-10-29 14:42:32 研報出處:開源證券
        股票名稱:華天科技 股票代碼:002185
        研報欄目:公司調研 劉翔  (PDF) 4 頁 363 KB 分享者:fei****03 推薦評級:買入
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        研究報告內容
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          國內封測龍頭,業績高速增長,維持“買入”評級

          2021年10月28日公司發布2021年三季度報告,2021年前三季度實現營收88.67億元,同比+49.85%;歸母凈利潤10.28億元,同比+129.78%;扣非歸母凈利潤8.19億元,同比+118.64%。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】其中2021Q3單季度營收32.49億元,同比+47.49%,環比+7.53%;歸母凈利潤4.15億元,同比+130.22%,環比+25.53%;扣非歸母凈利潤3.41億元,同比+107.09%,環比+29.57%。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)半導體下游高度景氣,公司目前訂單飽滿,產能利用率維持高位,同時積極擴產,增長動力充足。我們上調公司盈利預測,預計2021-2023年公司可分別實現歸母凈利潤14.87(+0.85)/19.55(+2.01)/22.71(+2.29)億元,EPS 0.54(+0.03)/0.71(+0.07)/0.83(+0.08)元,當前股價對應PE 22.7/17.3/14.9倍,維持“買入”評級。

          下游高度景氣,公司產能利用率維持高位,成長動力充足

          在集成電路國產替代、5G建設加速、消費電子及汽車電子需求增長等有利因素帶動下,我國集成電路需求維持高景氣度,并繼續保持穩定增長態勢。根據CSIA統計,2021H1我國集成電路產業銷售額4102.9億元,同比+15.9%,其中封測1164.7億元,同比+7.6%。公司原三大核心廠區天水、西安、昆山均產能利用率飽滿,南京新廠區產能爬坡順利,馬來西亞廠區UNISEM受疫情影響較小,各廠區增長較好,帶動盈利能力提升。2021年9月10日,公司定增獲證監會核準批復,擬募集51億元,其中10.9億元用于集成電路多芯片封裝擴大規模項目、10.3億元用于高密度系統級集成電路封裝測試擴大規模項目、9億元用于TSV及FC集成電路封測產業化項目、13.8億元用于存儲及射頻類集成電路封測產業化項目,有利于公司進一步提升盈利能力。先進封裝為封裝行業未來發展趨勢,報告期內,公司進一步加大研發投入,2021Q3研發費用為5.00億元,同比+55.79%,公司技術實力有望繼續增強。公司2021Q3合同負債為1.5億元,同比增長111.44%,主要為子公司預收封裝測試款增加所致,顯示出公司在手訂單飽滿,成長動力充足。

          風險提示:行業需求下降風險、行業競爭加劇風險、產能擴張不及預期。

          

          

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