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        東吳證券-晨會紀要-210820

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        日期:2021-08-20 20:09:03 研報出處:東吳證券
        研報欄目:晨會早刊 張良衛  (PDF) 20 頁 571 KB 分享者:caoy******112
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        研究報告內容
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          宏觀策略

          宏觀點評:美元創年內新高后怎么走?

          2021年8月19日美元指數升至93.5附近,創下今年以來的新高。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】與今年一季度的升值不同,這一波美元的走強沒有伴隨著長端美債利率的上行(圖1),并且高頻數據顯示美國經濟增長即將見頂(圖2),可見經濟基本面的因素并非美元升值的主要支撐。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)那么,在創下年內新高后,美元是否有進一步升值的空間?如果繼續升值又能持續多久?

          固收金工

          金工專題報告:【東吳金工專題精品】“技術分析擁抱選股因子”系列研究(八):優加換手率——解決1+1<2的難題

          優加換手率UTR因子:2006/01/01-2021/07/31,UTR因子在全市場10分組多空對沖的年化收益為40.54%,年化波動為13.59%,信息比率為2.98,月度勝率為82.26%,最大回撤為11.65%。在剔除了市場常用風格和行業的影響后,純凈新因子仍然具備不錯的選股效果,多空對沖的信息比率為3.15,月度勝率為80.57%。

          金工專題報告:規則化管理先驅,掘金價值,攜同成長:匯豐晉信吳培文主動系列基金投資價值分析(004350.OF、004351.OF)

          主動管理規則化、流程化的領跑者,穿越牛熊的砥柱中流。

          匯豐晉信價值先鋒(004350.OF)和匯豐晉信珠三角區域(004351.OF)分別是匯豐晉信旗下的兩款普通股票型基金和偏股混合型基金?;鸾浝韰桥辔南壬鷵碛惺嗄曜C券投資經驗,奉行將主動管理產品規則化、流程化的模式,使得投資操作更規范、投資效率更高效,多款產品均在不同條件下完成投資目標。

          業績表現:超額收益穩步向好,風險控制能力出色。

          配置分析:價值為先,聶夫策略,聚焦非銀行金融;成長基調,林奇策略,聚焦國防軍工

          超額收益來源:1.風格歸因;2.行業歸因;3.歷史持股

          金工專題報告:【東吳金工專題精品】“求索動量因子”系列研究(四):反應不足or反應過度?從信息分布到動量/反轉

          從信息分布到動量/反轉:信息分布的均勻程度,或者說信息流入市場的速度,會在很大程度上影響投資者的交易行為,進而影響股價對信息的反應程度。若信息分布非常均勻,則股價更有可能反應不足,漲跌幅因子表現為動量;若信息分布參差不齊,則投資者的交易行為更有可能造成股價反應過度,漲跌幅因子表現為反轉。

          基于信息分布理論的新漲跌幅因子,月度IC均值為-0.058,年化ICIR為-2.28;5分組多空對沖的年化收益為20.10%,信息比率為2.26,月度勝率為77.27%,最大回撤為6.64%。

          

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