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        國海證券-建筑材料行業周報:玻纖行業景氣延續,水泥價格保持平穩-211031

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        日期:2021-10-31 19:57:52 研報出處:國海證券
        行業名稱:建筑材料行業
        研報欄目:行業分析 盛昌盛  (PDF) 30 頁 1,434 KB 分享者:ly***7 推薦評級:推薦
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        研究報告內容
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          投資要點:

          建材行業上市公司三季報陸續公告。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】玻纖行業景氣持續,三季度上市公司業績表現良好,同時玻纖價格仍然保持高位運行態勢,風電、汽車輕量化等也為玻纖需求提供有力支撐;三季度水泥行業成本端承壓,受能耗雙控及限電政策影響,水泥產能受限,價格高漲,上市公司業績表現趨穩,看好四季度水泥價格。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)重點推薦水泥、玻纖板塊。給予行業"推薦"評級。

          當前繼續重點推薦水泥板塊:(1)宏觀方面:1-9月新增專項債發行總額為2.37萬億元,達到財政部下達的2021年新增地方政府專項債限額的63.6%,剩余1.26萬億發行空間。從整個宏觀經濟調控的角度來看,四季度基建投資有望回暖,為水泥市場需求提供支撐。(2)基本面:近期水泥需求偏弱,但供給端受能耗雙控及限電政策影響,產能受限,加之煤炭價格上漲的原因,水泥價格仍高位波動。(3)中長期來看,碳中和背景下水泥行業相關政策陸續出臺,供給側改革進度加快。當前繼續重點推薦水泥板塊,個股推薦:中國建材、海螺水泥、上峰水泥、華新水泥、天山股份。

          重點推薦玻纖行業:本周無堿池窯粗紗市場價格維持穩定走勢,多數池窯廠前期簽單尚可,月初價格漲后新價落實尚可,部分剛需提貨相對平穩。國內電子紗市場整體供需仍偏緊俏。近期國內風電需求有所增量,國外需求訂單充足,支撐力度強,企業庫存持續下降,另外風電、汽車輕量化等均為玻纖需求提供有力支撐,預計四季度玻纖產品價格將高位持穩,行業景氣度向好。個股方面重點推薦行業龍頭中國巨石、中材科技、長海股份,關注山東玻纖。

          消費建材重點推薦低估值石膏板龍頭北新建材:(1)公司石膏板業務穩健增長,龍頭地位穩固。(2)公司已完成對防水公司成都塞特、四川蜀羊、天津澳泰以及涂料公司天津燈塔發展的聯合重組,“一體兩翼”布局加速,預計未來公司防水、涂料業務將得到穩健發展。(3)公司當前估值處于相對低位,安全邊際較高。

          玻璃行業:本月玻璃現貨生產企業為了增加出庫和回籠資金,現貨價格出現比較大幅度的回落和調整,超出市場預期。從下游加工企業訂單情況看也沒有明顯的增加。預計下個月部分地區有一定的趕工市場需求,同時價格調整之后,也降低了采購成本??傮w看在增加出庫的背景下,未來現貨市場價格以弱勢整理為主,部分地區價格還有一定幅度的調整和變化。推薦旗濱集團,公司2021年Q3業績表現良好,未來節能、光伏、藥用、電子玻璃有望進一步打開成長空間。

          其他消費建材:防水行業發展前景廣闊,市場存量不斷增加,行業新標準出臺后市場有望結構性調整,集中度進一步提升,基建回暖、舊改政策均為防水需求提供保障,預計四季度防水行業將保持增長態勢,推薦科順股份、凱倫股份、東方雨虹。管材板塊推薦龍頭偉星新材、港股中國聯塑。涂料板塊推薦三棵樹、亞士創能。

          風險提示:基建項目建設進度不及預期;市場需求不及預期;推薦公司業績不達預期;疫情反復影響經濟;宏觀環境出現不利變化。

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