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        國金證券-基礎化工行業:“雙控”影響蔓延,看好有預期差的漲價標的-210925

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        日期:2021-09-27 09:21:58 研報出處:國金證券
        行業名稱:基礎化工行業
        研報欄目:行業分析 陳屹,楊翼滎  (PDF) 26 頁 2,484 KB 分享者:jin****68 推薦評級:買入
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        研究報告內容
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          本周化工市場綜述及投資建議

          本周申萬化工下跌6.95%,跑輸滬深300指數6.58%,標的方面,前期強勢的子版塊,比如:磷化工、有機硅,大幅承壓,市場對于化工板塊下跌原因以及后續走勢關注度較高,這里談下我們的觀點:關于本周板塊的調整,我們的理解是與強勢品種前期漲幅較大+市場對于強勢品種后續價格走勢存在極大分歧+強勢品種當前位置的性價比并不高+漲價對部分標的的催化有大幅減弱的跡象有關;往后看,我們認為板塊的走勢將繼續呈現分化態勢,近期主線仍為漲價,建議重點關注存在預期差的有機硅功能助劑(新亞強)、三氯蔗糖(金禾實業)以及漲價可能超預期的強勢品種草甘膦(興發集團、江山股份)。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】

          投資組合推薦

          新亞強、金禾實業

          本周大事件

          化肥基本面支撐良好,保量控價下預期仍將維持堅挺

          本周國家發改委聯合多部門出臺了關于做好今后一段時間國內化肥保供穩價工作的通知,核心針對化肥行業原料和能源消耗、環保污染天氣的產能利用等核心因素進行專項要求。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)此次的政策反應出兩個現象:①化肥行業整體的基本面確實非常強勢;②我國的化肥行業涉及到民生問題,政策疏導會影響純市場運行的價格反映。我們仍然維持之前的看法:化肥仍將保持強勢運行,但是價格上行有限。

          草甘膦:國慶臨近,草甘膦價格繼續上調

          當前,95%草甘膦原粉供應商仍無報價,中間商報價7.5萬元/噸,實際成交參考至6.5-6.7萬元/噸,港口FOB突破10000美元/噸至10150-10470美元/噸。預計草甘膦價格或將高位盤整,不排除繼續上調的可能:①從國內供應看,江蘇“雙控”導致產量下滑,四川因本月中央“環保督查”,開工也有下滑,預計本月草甘膦產量下滑是大概率事件;②從海外供應看,預計10月中旬可以恢復開工;③從成本看,鑒于上游原料價格波動較大,大幅蠶食草甘膦利潤空間,草甘膦供應端希望持續獲取高利潤,不排除繼續上調價格的可能。

          天然氣價格飆漲,歐洲化肥巨頭紛紛減產停產

          截至當地時間9月23日,荷蘭TTF中心的天然氣價格已漲至71.00歐元/兆瓦時,僅上個月就上漲了72%,而自1月份以來,天然氣價格已經上漲了250%以上。受此影響,目前已有CF工業、雅苒、北歐化工和荷蘭OCI等化肥巨頭宣布減產,還有一些氮肥生產商也正在削減產量。隨著北半球逐漸步入冬季,如遇寒冬,歐美天然氣價格可能會進一步攀升。

          風險提示

          疫情影響國內外需求,原油價格劇烈波動,貿易政策變動影響產業布局。

          

          

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