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        天風證券-煤炭開采行業研究周報:一周煤炭動向,雙焦價格依舊強勢,冬儲到來支撐動力煤價高位運行-210821

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        日期:2021-08-21 23:47:43 研報出處:天風證券
        行業名稱:煤炭開采行業
        研報欄目:行業分析 彭鑫  (PDF) 19 頁 1,894 KB 分享者:hl***1 推薦評級:強于大市
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        研究報告內容
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          本周觀點:動力煤:供給方面,近期增產保供政策消息不斷,部分煤礦產量較之前所有增加,短期產量釋放有限,后期還需關注進一步政策落實情況。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】需求方面,江浙滬地區近日再次迎來高溫悶熱天氣,目前南方地區電廠庫存低位運行,部分電廠廠庫存可用天數在10天附近,仍有補庫需求。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)總體來看,產量有所增加,但是增量還不明顯。馬上九月,水泥建材等錯峰生產開始恢復正常,東北地區冬儲也即將開始,對煤價形成支撐。預計短期內動力煤價有望偏穩運行,后期走勢多觀望坑口產量能否及時釋放及下游電廠補庫需求釋放情況。焦煤:供給方面,產地煤礦供應繼續小幅增加,但整體開工仍處于偏低水平,供應端延續偏緊格局。需求方面,部分地區焦企因虧損或原料不足而被動減產,其中中西部地本區多有焦企限產20-50%,但焦企目前原料煤庫存普遍低位,對原料煤積極補庫。但因本周價格漲幅較大,部分焦企對高價煤觀望情緒增多,下游簽單節奏略有放緩??傮w來看,優質焦煤供應持續緊張,下游焦企原料煤庫存處于低位,攀升的煤價使采購積極性略有下降。預計短期內煉焦煤市場有望偏強運行,后續需關注焦企開工情況。焦炭:供給方面,受制于原料煤價格繼續上漲以及采購困難,部分區域焦企開工負荷明顯下降,焦炭供應持續收縮。需求方面,本周高爐開工率小幅下降,焦炭庫存繼續小幅回落。由于國內疫情反復且運力市場緊張,導致鋼廠到貨不理想,對焦炭以積極增庫為主??傮w看來,本周焦炭市場強勢運行,基于煤價不斷推高焦化成本,焦企利潤被擠壓至極低水平,甚至虧損,主產地部分焦企價格繼續提漲。隨著下游鋼廠補庫積極,預計短期焦炭價格有望偏強運行,后期需關注下游鋼廠補庫情況。

          1.動力煤:本周國內港口動力煤價格平穩運行,8月20日秦皇島港5500大卡動力煤最新成交價為942元/噸,與上周五持平;產地價格方面,8月20日山西大同南郊5500大卡車板價920元/噸,較上周五下降2元/噸;8月20日秦皇島港庫存463萬噸,較上周五增加40萬噸。需求方面,立秋開始,北方天氣涼爽,沿海地區前幾天降雨氣溫不高,電廠補庫節奏較為緩慢。但是江浙滬地區近日再次迎來高溫悶熱天氣,目前南方地區電廠庫存低位運行,部分電廠廠庫存可用天數在10天附近,仍有補庫需求。馬上九月,水泥建材等錯峰生產開始恢復正常,東北地區冬儲也即將開始,對煤價形成支撐。庫存方面,8月20日秦皇島港庫存463萬噸,較上周五增加40萬噸,同比下降72.5萬噸。供給方面,近期增產保供政策消息不斷,部分煤礦產量較之前所有增加,短期產量釋放有限,后期還需關注進一步政策落實情況。進口方面,截至8月20日,廣州港澳洲煤Q5500庫提價1135元/噸,較上周下降10元/噸;廣州港印尼煤Q5500庫提價1135元/噸,較上周五下降10元/噸。綜合來看,供給方面,近期增產保供政策消息不斷,部分煤礦產量較之前所有增加,短期產量釋放有限,后期還需關注進一步政策落實情況。需求方面,江浙滬地區近日再次迎來高溫悶熱天氣,目前南方地區電廠庫存低位運行,部分電廠廠庫存可用天數在10天附近,仍有補庫需求??傮w來看,產量有所增加,但是增量還不明顯。馬上九月,水泥建材等錯峰生產開始恢復正常,東北地區冬儲也即將開始,對煤價形成支撐。預計短期內動力煤價有望偏穩運行,后期走勢多觀望坑口產量能否及時釋放及下游電廠補庫需求釋放情況。

          2.焦煤:本周京唐港主焦煤價格為3050元/噸,較上周五上漲200元/噸。本周煉焦煤市場強勢運行。需求方面,本周焦化廠綜合開工率為75.32%,較上周五上升0.92%。庫存方面,從絕對量來看,本周國內100家樣本焦化廠煉焦煤庫存合計685.73萬噸,較上周五下降7.59萬噸;從相對量來看,焦化廠煉焦煤庫存平均可用天數14.34天,較上周五減少0.33天。供給方面,本周產地煤礦供應繼續小幅增加,近日山西臨汾地區和呂梁地區部分煤礦產量有所恢復,開工周環比繼續小幅回升,但較前期歷史高點仍有一定差距,供應依舊偏緊。進口方面,本周甘其毛都口岸單日通關在200車左右,日均通關較上周增加80車左右,但由于疫情擾動,本周仍有因司機核酸檢測陽性口岸閉關情況。綜合來看,供給方面,產地煤礦供應繼續小幅增加,但整體開工仍處于偏低水平,供應端延續偏緊格局。需求方面,部分地區焦企因虧損或原料不足而被動減產,其中中西部地本區多有焦企限產20-50%,但焦企目前原料煤庫存普遍低位,對原料煤積極補庫。但因本周價格漲幅較大,部分焦企對高價煤觀望情緒增多,下游簽單節奏略有放緩??傮w來看,優質焦煤供應持續緊張,下游焦企原料煤庫存處于低位,攀升的煤價使采購積極性略有下降。預計短期內煉焦煤市場有望偏強運行,后續需關注焦企開工情況。

          3.焦炭:本周天津港一級焦平倉價為3320元/噸,較上周五上漲240元/噸;唐山二級冶金焦到廠價3080元/噸,較上周五上漲240元/噸。本周焦炭市場強勢運行。需求方面,全國高爐開工率57.18%,較上周五下降0.42%。庫存方面,本周110家國內樣本鋼廠焦炭庫存合計412.63萬噸,較上周五下降10.41萬噸。100家國內獨立焦化廠焦炭庫存合計33.13萬噸,較上周五下降0.5萬噸。港口庫存合計163.6萬噸,較上周五下降6.50萬噸。供給方面,本周焦化廠綜合開工率為75.32%,較上周五上升0.92%。綜合來看,供給方面,受制于原料煤價格繼續上漲以及采購困難,部分區域焦企開工負荷明顯下降,焦炭供應持續收縮。需求方面,本周高爐開工率小幅下降,焦炭庫存繼續小幅回落。由于國內疫情反復且運力市場緊張,導致鋼廠到貨不理想,對焦炭以積極增庫為主??傮w看來,本周焦炭市場強勢運行,基于煤價不斷推高焦化成本,焦企利潤被擠壓至極低水平,甚至虧損,主產地部分焦企價格繼續提漲。隨著下游鋼廠補庫積極,預計短期焦炭價格有望偏強運行,后期需關注下游鋼廠補庫情況。

          風險提示:宏觀經濟大幅下滑,煤價大幅下跌,焦炭限產不及預期,政策性調控煤價,新增產能大量釋放,進口煤政策收緊、榆林地區煤管票放開

          

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