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        新時代證券-完美世界-002624-公司點評:多款成熟IP產品接力有望帶來業績拐點-210818

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        日期:2021-08-20 17:27:42 研報出處:新時代證券
        股票名稱:完美世界 股票代碼:002624
        研報欄目:公司調研 馬笑,陳磊  (PDF) 4 頁 440 KB 分享者:shen******315 推薦評級:強烈推薦
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        研究報告內容
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          事件:

          8月16日,公司發布2021H1報告,2021年上半年公司實現營收42.07億元,同比減少18.22%;歸母凈利潤2.58億元,同比減少79.72%,扣非后凈利潤0.38億元,同比減少96.68%。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】

          當前階段承壓,悲觀預期或見底,《夢幻新誅仙》助力下半年業績增長

          公司2021H1游戲業務營收34.09億元,同比減少21.75%。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)2021H1公司業績出現下滑主因系公司關停了海外部分表現不達預期的項目,并優化相關項目人員,產生了2.7億元的一次性費用。同期公司國內業務繼續保持較快發展,《夢幻新誅仙》6月25日上線后表現優秀,首月流水超5億元,排名長期處于App Store暢銷榜前列。

          未來產品儲備豐富,以《幻塔》為代表公司自研迎來新一輪精品游戲

          公司2021Q2發布了未來三年產品線,一次性展出了約三十款新游,將圍繞“MMO+”和“卡牌+”打造多元化產品矩陣。除備受關注的《幻塔》已開始新一輪測試外,近期《一拳超人》《天龍八部2》等多個重要IP產品順利推進。遠期角度來看,《新誅仙世界》《夢間集2》《代號R》等重點產品有望在未來兩年陸續推出。

          上半年影視業務營收約7億元,出品多部精品作品

          公司2021H1影視業務實現營收7億元,同比減少7.14%,營收占比約17%。具體來說,公司上半年出品了《溫暖的味道》《小女霓裳》《明天我們好好過》等多部電視劇和網劇,推出了《光榮與夢想》《理想照耀中國》等慶祝建黨百年作品。從儲備項目來看,《舍我其誰》《昔有琉璃瓦》《月里青山淡如畫》《和平方舟》等多個項目處于制作過程中。公司影視業務順利發展且近年來實行精品化影視投資策略,有助于進一步優化存貨,提升公司業績穩定性。

          盈利預測及投資建議:維持公司“強烈推薦”評級

          目前,公司估值水平已處于較有吸引力水平,并已積極回購股份。我們預計2021-2023年公司營收為113.74億元、139.40億元、155.37億元;歸母凈利潤分別為17.03億元、27.38億元、30.55億元。當前股價對應2021-2023年P/E分別為24/15/14倍,維持“強烈推薦”評級。

          風險提示:新游上線進度及質量不及預期,政策風險等。

          

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