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        中航證券-醫藥生物行業周報:確認政策底,行業迎來布局良機-210925

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        日期:2021-09-26 20:08:09 研報出處:中航證券
        行業名稱:醫藥生物行業
        研報欄目:行業分析 沈文文  (PDF) 8 頁 504 KB 分享者:C**F 推薦評級:增持
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        研究報告內容
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          本期行情回顧

          本期(09.22–09.24)上證綜指收于3613.07,下跌0.02%;滬深300指數收于4849.43,下跌0.13%;中小100收于9464.91,上漲0.10%;本期申萬醫藥生物行業指數收于11447.33,上漲0.27%,在申萬28個一級行業指數中漲跌幅排名居第12位。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】7個二級板塊中,化學原料藥、化學制劑和醫療器械跑贏上證綜指、滬深300和中小100。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)

          重要資訊

          9月24日,國家藥監局關于發布免于臨床試驗的體外診斷試劑臨床評價技術指導原則的通告。通告表示,對免于臨床試驗的體外診斷試劑,申請人應采用非臨床試驗的方式確認產品滿足使用要求或者預期用途,包括將待評價試劑與境內已上市產品進行同品種方法學比對研究,證明待評價試劑與已上市產品實質等同;或采用待評價試劑與參考測量程序或診斷準確度標準進行比較研究的方式,考察待評價試劑與參考測量程序或診斷準確度標準的符合率/一致性。指導原則旨在為申請人對免于臨床試驗的體外診斷試劑臨床評價提供技術指導,同時為藥品監督管理部門對該部分資料的技術審評提供參考依據。

          9月24日,醫保信息化標準化專題座談在國家醫保局召開。國家醫保局黨組書記、局長胡靜林出席專題座談并講話,黨組成員、副局長施子海主持,10個?。ㄊ?、區)醫保局有關同志參加座談。國家醫保局局長表示,建設全國統一的醫保信息平臺是推進醫保事業高質量發展的戰略部署。國家醫保局將醫保信息化標準化列入“一把手”工程強力推進,順利建成國家醫保信息平臺主體,在全國24個省份和新疆生產建設兵團多地市上線應用。下一步,各省份要提高思想認識,全力推進建設進度,加快推動平臺落地應用;要優化上線方案,提升建設質量,打造高水平的醫療保障信息平臺;要不斷總結提升,學習優秀經驗做法,高質量完成醫保信息平臺建設任務。

          核心觀點

          醫藥生物行業指數本期上漲0.27%,在申萬28個一級行業板塊中漲跌幅排名居第12位。7個二級板塊中,化學原料藥、化學制劑和醫療器械跑贏上證綜指、滬深300和中小100。

          疫情方面,海外國家每日新增確診病例數量保持下降趨勢,周內全球每日新增確診病例人數維持在50萬人左右,美國、英國、土耳其、俄羅斯、巴西等國為目前單日新增確診病例數量較高的國家;我國哈爾濱地區出現多名本土感染病例。新冠疫苗接種方面,我國疫苗接種工作持續推進,根據我國國家衛健委數據顯示,截至9月24日我國接種新冠病毒疫苗共計21.94億劑次。

          本周在無明確市場主題的背景下,醫藥生物行業整體表現平穩,維持了此前連續兩周的回暖表現。消息方面,9月24日,醫保信息化標準化專題座談在國家醫保局召開,建設全國統一醫保信息平臺進程將會加速推進。近期醫藥行業政策頻發,藥品、耗材帶量采購工作推進提速明顯,胰島素在第六批藥品集采已經確定,未來隨著中藥等產品帶量采購的逐步開展,我們認為醫藥市場將會加速分化,一方面,國產替代提速;另一方面,龍頭效應將會加劇。短期來看,醫藥行業仍然處在震蕩調整階段,且呈現出回暖的跡象,密集發布的集采政策已經很難形成較大的沖擊,確認政策底。不同于市場上短期多空搖擺的預期變化,我們認為醫藥行業整體或迎來布局良機。首先,政策底確認之后,市場充分消化了集采降價的短期沖擊以及適應未來的產業規則。其次,三季報披露在即,業績預期差帶來提前布局的機會。再次,“雙控”限產邏輯下,醫藥產業上游原料藥的價格短期看漲,盈利能力有望持續改善。此外,美國等海外國家四季度放開入境禁令的預期加劇了新冠疫情形勢的不確定性,新冠產業鏈的海內外需求或高于預期。最后,醫藥行業估值分化加劇,業績確定的低估值二線藍籌或迎來買入良機,建議短期關注創新藥及CXO等產業鏈、原料藥和疫苗等醫療消費板塊。長期來看,安全邊際相對較高、創新能力強、產品管線豐富和競爭格局較好的企業有望在長周期持續受益,建議繼續圍繞創新藥產業鏈、高端醫療器械、醫療服務和醫療消費布局,在調整至合理的估值水平介入,同時挖掘估值相對較低的二線藍籌:

          1)創新藥及創新藥產業鏈,包括綜合類和??苿撔滤幤髽I、CXO產業,建議關注恒瑞醫藥、貝達藥業、復星醫藥、信立泰、恩華藥業、科倫藥業、藥明康德、泰格醫藥、康龍化成和普洛藥業等;

          2)進口替代能力突出的高端醫療器械龍頭,建議關注邁瑞醫療、歐普康視和魚躍醫療等;

          3)對藥械降價免疫的醫療服務行業,建議關注愛爾眼科和通策醫療等;

          4)不受醫保約束的消費類醫藥企業,包括成長消費類、疫苗類和保健類等領域,建議關注長春高新、智飛生物和片仔癀等。

          風險提示:新冠疫情波動風險

          

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