<i id="vhzbj"></i>
<p id="vhzbj"></p>
<noframes id="vhzbj">

<span id="vhzbj"><sub id="vhzbj"></sub></span>

      <ruby id="vhzbj"></ruby>
          <pre id="vhzbj"></pre>

        中泰證券-航發動力-600893-先進軍機加速放量,國產“心”動力澎湃-210926

        查看研報人氣榜
        日期:2021-09-27 07:56:02 研報出處:中泰證券
        股票名稱:航發動力 股票代碼:600893
        研報欄目:公司調研 陳鼎如  (PDF) 58 頁 4,034 KB 分享者:林**頡 推薦評級:買入(首次)
        請閱讀并同意免責條款

        【免責條款】

        1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

        2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

        3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

        4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

        研究報告內容
        分享至:      

          航空發動機整機制造龍頭,基本面改善明顯。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】公司前身是吉林華潤生化,2008年西航集團向其注入了航空發動機制造業務并取得控股權。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)2014年再次進行資產重組將黎陽、黎明、南方三家航空發動機主機廠納入旗下。2016年中國航發集團成立,對航發動力擁有實際控制權。2021年擬進行股權無償劃轉,公司將成為中國航發集團的直接控股子公司。公司目前擁有四大航空發動機主機廠,產品涵蓋大中小型航空發動機和航模發動機等。2020年實現營收286.33億元,同比增長13.57%,實現歸母凈利潤為11.46億元,同比增長6.37%。2021年上半年營收和歸母凈利潤分別為100.84億元和4.61億元,同比增長率分別為9.68%和12.94%。

          工業皇冠上的明珠,高精尖科技的集大成者。航空發動機是為航空器提供飛行所需動力的裝置,是航空器的“心臟”。航空發動機是飛機動力的直接來源,其設計、研發、制造等均需要精尖的科學技術水平。目前應用較廣泛的航空發動機包括渦噴、渦扇、渦軸和渦槳發動機。航空發動機的研制生產壁壘極高,對材料、工藝的要求嚴苛,現在的航空發動機技術研究和試驗驗證體系,無一例外都是在國家戰略的引領和政府、企業資金的長期支持下完成構建。

          航空發動機軍民兩用市場空間廣闊,年均市場規模高達1700億元。航空發動機價值約為整架飛機的20%-30%。隨著“兩機專項”政策的落地,航發研制生產提升至國家戰略高度,航空發動機產業的市場空前廣闊。在軍用領域,未來10年預計我國新增三代機、四代機分別1100架和380架左右,各類直升機3550架,大型運輸機490架,特種飛機1000架左右,合計價值量在2.08萬億,帶來的年均航空發動機需求約為625.28億元。在民用航空領域,未來二十年,中國航空市場將接收50座以上客機8725架,交付價值約8.57萬億元,帶來的我國商用航發每年的市場規??蛇_942.97億元。此外,航發動力積極參與到全球航空制造的轉包中,未來二十年,全球將新增各類客機需求40664架,交付價值約38.2萬億元,據前瞻產業研究院測算,到2026年,我國民航零部件轉包市場規模將達到167億元。公司將受益于國際航空制造業的回暖復蘇。

          燃氣輪機市場需求旺盛,年均需求超過500億元。燃氣輪機是一種內燃式動力機械,主要用于發電和為船舶提供動力,在我國國民經濟與國防建設中占有重要地位。中國航發憑借燃氣輪機與航空發動機技術同源、產品同根的優勢,實現了航發燃燒技術向燃氣輪機的快速轉移。航發動力作為中國航發生產燃氣輪機的主要企業,在中國航發的燃氣輪機制造中擔當重要角色。燃機在電力需求每年超過500億元。

          盈利預測與投資建議:我們預計公司2021-2023年收入分別為349.80億元、429.35億元和521.11億元,毛利率分別為15.78%、15.54%和15.30%,歸母凈利潤分別為15.47億元、19.88億元和24.67億元,對應EPS分別為0.58元、0.75元、0.93元,對應PE分別為92.84X、72.22X、58.21X??杀裙?021-2022年PE平均值在81.91X、59.63X,航空發動機制造相比飛機整機制造技術壁壘更高,同時公司在行業內的壟斷性和稀缺性更強,作為國防軍工航空產業的龍頭公司,給予公司一定的估值溢價,首次覆蓋,給予“買入”評級。

          風險提示:軍品訂單不及預期;產品交付延遲風險;市場空間測算等偏差風險;研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。

          

          

        我要報錯
        點擊瀏覽閱讀報告原文
        數據加工,數據接口
        我要給此報告打分: (帶*號為必填)
        慧博智能策略終端下載
        相關閱讀
        2021-10-28 公司調研 作者:陳鼎如 3 頁 分享者:inn****en 買入
        2021-10-28 公司調研 作者:陳鼎如 3 頁 分享者:yang******eng 買入
        2021-10-27 公司調研 作者:陳鼎如 3 頁 分享者:tan****ng 買入
        2021-10-27 公司調研 作者:陳鼎如 3 頁 分享者:as6****95 買入
        2021-10-25 公司調研 作者:陳鼎如 3 頁 分享者:luf****23 買入
        關閉
        如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
         將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
        小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
        操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
        *我要評分:

        為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

        您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

        當前終端的在線人數: 100710
        掃一掃,慧博手機終端下載!

        正在加載,請稍候...