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        國金證券-證券投資類私募基金行業月報(2021.08):股票策略分化明顯,科技成長領跑主觀策略-210820

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        日期:2021-08-20 16:17:52 研報出處:國金證券
        研報欄目:基金頻道 胡冰清,張劍輝  (PDF) 12 頁 1,153 KB 分享者:Vic****ap
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        研究報告內容
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          私募基金業績回顧:

          7月份,股票主動策略私募產品平均收益率為-1.13%,排名前10%和后10%的私募產品平均收益率分別為21.30%和-18.32%。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】此外,量化多頭策略、量化對沖策略、期貨宏觀策略、固定收益策略的平均收益率分別為1.31%、1.34%、0.48%、0.90%。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)總體而言,在7月最后一周市場大幅調整的背景下,股票主動策略7月份的平均業績弱于其他各類策略,而股票量化策略運行環境回暖,表現相對較好。風險方面,近一年股票主動策略平均最大回撤在14%左右,量化多頭策略和期貨宏觀策略平均最大回撤在8%-10%,量化對沖策略和固定收益策略平均最大回撤相對偏小,在5%-7%。

          按照股票主動策略和量化多頭策略私募公司規模分類,7月份股票主動策略規模介于20-50億的公司旗下產品平均收益率相對較高,為1.77%,規模大于100億的公司旗下產品平均收益率相對較低,為-6.08%;量化多頭策略同樣是規模介于20-50億的公司旗下產品平均收益率相對較高,為3.00%,規模介于10-20億的公司旗下產品平均收益率相對較低,為-0.08%。整體來看,量化多頭策略私募公司大中型規模占優,股票主動策略私募公司中小型規模占優。

          股票主動策略業績表現:

          7月份股票主動策略納入統計的17961只產品中正收益產品占比僅有四成。收益率分布在[0%,5%]和[-5%,0%]區間的產品數量最多,分別為4367只和4158只,分布在[-10%,-5%]和[-20%,-10%]區間的產品數量也均超過2500只。此外,有676只產品收益率超過20%,有54只產品收益率超過50%。

          按照投資風格分析業績,7月份擇時投資和成長投資收益為正,成長價值投資、價值投資和逆向投資收益為負,總體而言成長股投資業績好于深度價值投資;從今年以來的業績來看,成長股投資和擇時投資的業績也遠好于深度價值投資。從對重點關注私募公司的調研結果來看:7月底參與調研的私募機構整體倉位依然維持在較高水平。行業方面,大部分私募基于長期投資,依然看好消費、醫藥、科技等成長板塊,其中部分私募認為科技與消費的行業分化還將持續一段時間,受政策鼓勵的科技、高端制造表現強勢,既是對去年其相對消費的弱勢表現的補償,更是政治經濟、社會責任的選擇,下半年更看好科技成長板塊。

          私募基金投資環境分析:

          股票主動策略:市場維持震蕩格局,以結構性機會為主,下半年對于股票主動策略應維持適度預期。股票量化策略:近期股票量化策略運行環境中性偏樂觀,各影響因素回暖,仍具備不錯的配置性價比。期貨宏觀策略:雖然短期出現大幅趨勢行情的可能性仍然較低,但CTA策略最艱難的時間可能已過去。固定收益策略:考慮到7月經濟數據表現不佳以及后續巨量的MLF到期,未來降準、降息都可期,利好利率債和非房地產信用債。

          私募行業動態:

          據基金業協會備案統計,截至2021年7月底,私募證券投資基金的管理人8863家,管理正在運作的基金67062只,管理基金規模5.45萬億元。7月份銀行托管新增私募備案產品43只,其中數量最多的是招商銀行,新增34只。證券類私募機構7月份新增證券類私募備案產品2981只,其中上海寬投資產管理有限公司新增產品最多,有59只。

          風險提示:疫情反復拖累經濟;經濟基本面變化;中美摩擦升溫。

          

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