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        國金證券-基礎化工行業研究周報:能耗雙控方案出臺,關注能控限產下化工投資機會-210919

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        日期:2021-09-21 08:23:54 研報出處:國金證券
        行業名稱:基礎化工行業
        研報欄目:行業分析 陳屹,楊翼滎  (PDF) 29 頁 2,193 KB 分享者:ann****13 推薦評級:買入
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        研究報告內容
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          本周化工市場綜述及投資建議

          本周申萬化工上漲2.8%,跑贏滬深300指數5.94%,板塊繼續表現亮眼。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】雖然多省市出臺了限電限產政策,但市場對于板塊的后續走勢仍存在分歧,我們的理解是化工漲價周期還未結束,在供給端邊際收緊、需求迎來旺季疊加低庫存的背景下,化工板塊有望繼續走強。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)我們看好的方向依然是供給端邊際收緊+需求持續向好的品種,比如:黃磷、草甘膦、金屬硅。另外,建議關注新材料板塊,尤其是光學膜以及特種工程塑料。

          投資組合推薦

          江山股份、興發集團、金禾實業、東材科技、沃特股份

          本周大事件

          發改委印發能源“雙控”方案,堅決管控兩高項目

          9月16日,國家發展改革委印發《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》的通知?!斗桨浮窂娬{了對于能耗指標的管控,加大對能耗雙控不達標地區的處罰問責力度。同時,政策指出將嚴格審批“雙高”規?;椖?,有效管控傳統高耗能行業新增產能。此外,政策明確指出鼓勵各地區依法依規通過汰劣上優、能耗等量減量替代等方式騰出用能空間,納入本地區用能預算統一管理,統籌支持本地區重點項目新增用能需求。此次《方案》的頒布表明了國家對于能耗管控政策的決心,對于四季度部分重點不達標地區高耗能產品的生產預計將產生一定的影響。而碳排放政策的落實將有望優化包括煤化工及延伸產業鏈在內的產業格局,對能耗等量減量替代的強調將促使可再生能源及材料消費領域部分替換以一次能源為原料的產品需求。

          云南地區能耗管控趨嚴,預計黃磷價格持續景氣

          今年以來,云南地區黃磷行業持續進行供給端的治理,新增產能嚴格受限,導致我國黃磷整體行業開工率較往年有明顯下行。今年5月起汛期云南缺水,疊加后期云南限電,黃磷整體產量明顯低于往年。黃磷行業供給側改革有望提升黃磷價格中樞,短期云南限能將明顯帶動黃磷維持價格高位。政策壁壘的明顯提升,伴隨著小規模企業的清退,使黃磷供給顯著低于往年,持續消耗黃磷整體庫存。庫存低位狀態下,黃磷下游需求剛性支撐,對黃磷價格形成有效提升。此次云南限能將明顯將今年的黃磷景氣周期延長,黃磷價格維持高景氣。

          風險提示

          疫情影響國內外需求,原油價格劇烈波動,貿易政策變動影響產業布局

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