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        安信證券-天融信-002212-業績與訂單均大幅增長,盈利能力進一步上行-211028

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        日期:2021-10-29 14:39:51 研報出處:安信證券
        股票名稱:天融信 股票代碼:002212
        研報欄目:公司調研 徐文杰  (PDF) 4 頁 344 KB 分享者:漫漫人****o0 推薦評級:買入-A
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        研究報告內容
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          ■業績大幅增長。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】公司發布2020年三季報,前三季度網絡安全業務實現收入13.90億元,同比增長54.87%;Q3單季度網絡安全業務實現收入6.85億元,同比增長39.73%,歸母凈利潤9548萬元,同比增長1900.70%,扣非凈利潤8858萬元,同比增長470.87%。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)

          ■盈利能力上行,持續加大研發投入。1)成本方面,高毛利率業務占比提升,前三季度毛利率同比增加14.24pct;2)費用方面,公司在云計算、數據安全、工業互聯網安全、車聯網安全、安全服務及大數據與態勢感知等產品方面持續投入,研發費用同比增長77.09%。

          ■新簽訂單充裕,新安全產品高歌猛進。報告期內公司網絡安全業務核心產品競爭力持續提升,營銷側行業細分與地市下沉帶來客戶覆蓋范圍的擴大。參考公告,前三季度新增訂單同比增長95.19%,Q3新增訂單同比增長104.36%。1)在下游行業方面,政法、教育、運營商等細分市場的收入同比增幅較大,其中政法行業增長102.12%、教育行業增長101.12%、運營商行業增長57.04%。2)在產品分類方面,大數據與態勢感知產品及服務增長165.33%、云安全增長56.36%、工業互聯網安全增長259.47%、云計算增長315.55%。

          ■投資建議:預計2021~2022年EPS分別為0.58元、0.81元,維持“買入-A”評級。

          ■風險提示:行業競爭加??;政策推動效果不及預期

          

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