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        華西證券-基金經理研究系列之一:華商基金童立,持股相對分散,選股能力突出-210819

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        日期:2021-08-19 17:37:40 研報出處:華西證券
        研報欄目:基金頻道 曹春曉,楊國平  (PDF) 13 頁 1,161 KB 分享者:shiz******007
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        研究報告內容
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          童立先生于2011年7月加入華商基金管理有限公司,目前管理的基金包括華商新銳產業、華商研究精選、華商上游產業、華商主題精選、華商科技創新、華商核心引力A\C等7只產品,合計管理總規模47.21億元。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】其中,管理時間較長的是華商新銳產業、華商研究精選、華商上游產業,管理年限均超過3.5年,管理期間年化收益分別為9.41%、35.69%和21.85%。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)

          代表產品歷史業績優異,在不同市場環境中均表現較為出色,月度勝率超70%。

          華商研究精選是童立先生管理時間相對較長,最具有代表性的基金之一。自其管理該產品以來,截至2021年8月10日,華商研究精選累計收益率高達203.81%,在全部1010只可比靈活配置基金(下稱同類基金)中排名第41名。且其歷年收益均處同類前列,2018年度同類排名為159/1082、2019年為241/1272,2020年為446/1359,今年以來排名81/1349。

          我們通過T-M模型來對華商研究精選業績進行歸因分析,可以看到其選股能力表現優秀,大部分時間都能夠獲得正向的選股收益。同時,基金淡化市場擇時,力爭在不同市場環境下均取得較好回報。

          華商研究精選基金相對于其業績基準的超額收益月度勝率高達70.45%,具有持續獲取超額收益的能力。自童立先生管理該產品以來,華商研究精選的行業配置一直較為分散,單一行業占比最高不超過30%,有效的降低了基金的行業風險敞口。

          基金高倉位運作,持股集中度較低。

          自2019年二季度以來,華商研究精選一直維持高倉位運作,年報/半年報披露最低倉位為83%。與此同時,重倉股占比在30%~40%之間,持股集中度相對較低。

          我們以年報和中報的報告期買入股票總成本和賣出股票總收入的平均值與對應報告期基金持有股票日均資產凈值的比值,計算基金的半年期雙邊平均換手率??梢钥闯?,華商研究精選的雙邊換手率維持在相對較高水平。綜合考慮其換手率及超額收益情況,可以看出基金經理童立先生具備較為優秀的交易能力。

          風險提示

          市場波動風險,模型存在失效風險,基金歷史業績不代表未來。

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