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        銀河證券-環保公用行業碳中和周報:關注能耗雙控政策對碳中和相關行業的影響-210925

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        日期:2021-09-27 09:26:02 研報出處:銀河證券
        行業名稱:環保公用行業
        研報欄目:行業分析 嚴明,王婷,潘瑋  (PDF) 22 頁 971 KB 分享者:gong******xia 推薦評級:推薦
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        研究報告內容
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          市場旺季疊加能耗雙控、限電停產,水泥價格創歷史新高。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】本周全國各地區對水泥行業能耗雙控及限電停產的力度再次加強,多省份水泥企業被動減產,庫存量下降,加上近期開工率提升,市場需求向好,多地區水泥供應緊缺,導致水泥廠商漲價意愿強烈。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)2021年作為十四五開局之年,能耗雙控任務艱巨,預計整個四季度限產情況仍將持續,水泥供應緊張,預計未來2-3個月水泥價格繼續維持高位,建議關注華東、華南水泥區域龍頭企業。

          節前去庫加速,鋼價震蕩上漲。受江蘇省能耗雙控影響,本周五大鋼材供應量繼續下降,其中長材去庫尤為明顯,與去年同期相比去庫時間前移、去庫速度較好。原料端,鐵礦石內外礦走勢分化,進口礦反彈、國產礦繼續走低,焦炭價格平穩,廢鋼價格小幅震蕩;本周主要鋼材品種市場價格震蕩上漲,噸鋼盈利較好。下周由于部分省份限電限產仍將持續,預計對鋼材供應量仍有一定影響,受節前備貨影響去庫有望繼續加速。

          煤炭整體供需矛盾正在緩解。根據8月的行業供需數據,整體供需矛盾正在緩解,政策端增產保供措施持續出臺,對板塊估值有壓制,但是整體庫存位于低位且終端動力煤庫存下降趨勢陡峭,可用天數處于極低水平,部分地區開始雙控及限電;碳中和約束下,煤炭新批復產能有限,煤價有望維持高位水平。預計煤價高位下,上市公司盈利將維持歷史較高水平,受益于高煤價帶來的業績和估值彈性。

          公用環保行業將迎來政策密集窗口期。近期公用環保行業表現亮眼,一方面是由于今年四季度是“十四五”規劃的政策窗口期,參考“十三五”規劃,能源、電力、環保等領域的五年的規劃都會在四季度陸續出臺;另一方面在碳達峰碳中和背景下,清潔能源轉型和污染防治將成為未來一段時間內的主題。環保行業的細分領域——資源回收再生板塊將加速發展,市場空間快速打開,相關企業也將迎來高速增長期,危廢資源化、垃圾焚燒、再生塑料等領域值得關注。

          投資建議:環保:推薦關注瀚藍環境(600323.SH)、偉明環保(603568.SH)、高能環境(603588.SH)、浙富控股(002266.SZ)、英科再生(688087.SH)等。建材:推薦華新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)、中國巨石(600176.SH)、北新建材(000786.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)、科順股份(300737.SZ)、凱倫股份(300715.SZ)、旗濱集團(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)。鋼鐵:推薦寶鋼股份(600019.SH)、華菱鋼鐵(000932.SZ)、永興材料(002756.SZ)、撫順特鋼(600399.SH)、中信特鋼(000708.SZ)。煤炭:重點推薦陜西煤業(601225.SH)、中國神華(601088.SH)、山西焦煤(000983.SZ)。

          風險提示:原料價格大幅波動的風險;下游需求不及預期的風險,限產落地效果不及預期的風險;政策力度不及預期的風險;行業新增產能超預期的風險;CCER未能及時重啟的風險;政策調控壓力下煤價大幅下跌的風險。

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