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        魯證期貨-股指期貨周報:指數層面進一步反彈的空間有限-210815

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        日期:2021-08-20 10:23:33 研報出處:魯證期貨
        研報欄目:股指期貨 李榮凱  (PDF) 8 頁 1,084 KB 分享者:青**地
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        研究報告內容
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          策略概述

          一方面,央行發布的2021年二季度貨幣政策執行報告中指出,需要高度重視通脹壓力,同時注重結構性貨幣政策工具的實施。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】另一方面,7月金融數據并不樂觀,社會融資規模存量同比增長10.7%,大幅低于市場預期;M2同比增速為8.3%,M1同比增速為4.9%,M1、M2同比增速同時走弱。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)此外,7月CPI同比上漲1%,環比上漲0.3%;PPI同比上漲9%,環比上漲0.5%,PPI與CPI剪刀差為8%,為有數據以來的新高。

          近期,絕對估值偏低的板塊反彈較為明顯,前期熱門板塊震蕩偏弱。從二季度貨政執行報告來看,政策強調要統籌做好今明兩年宏觀政策銜接,保持貨幣政策穩定性,同時對通脹的措辭已不再是“輸入性通脹”,并指出用“結構性貨幣政策工具”解決“結構性問題”。后續來看,流動性預期對國內股票市場的支撐力度有所減弱。從7月金融數據來看,表現明顯低于市場預期,社融走弱現象依然存在,疊加出口數據有所回落,下半年經濟下行壓力較大,或將影響上市公司的盈利預期。此外,美聯儲縮債預期伴隨通脹數據仍在增強疊加近期美債收益率大幅上升,國際流動性邊際收緊的預期增強,進而壓制股市高估值狀態。風險偏好方面,中美關系維系偏緊狀態,暫無明顯好轉的跡象。

          綜上,短期來看,指數層面進一步反彈的空間有限,或將以震蕩為主。中長期來看,國內股市雖然內外部因素擾動不斷,但韌性明顯,政策側重板塊的布局機會依然存在。

          策略:投資者單邊建議適時逢高適度套保。

          風險因素:海外疫情及政策演繹;國內超預期降息;中美關系大幅緩和

          

          

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