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        安信證券-科大訊飛-002230-新一輪股權激勵加碼,人工智能星辰大海起航-210926

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        日期:2021-09-27 09:22:42 研報出處:安信證券
        股票名稱:科大訊飛 股票代碼:002230
        研報欄目:公司調研 呂偉  (PDF) 7 頁 519 KB 分享者:sd***z 推薦評級:買入-A
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        研究報告內容
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          ■事件:公司擬向70名激勵對象授予170萬份股票期權,擬向2,264名激勵對象授予2400萬股限制性股票,擬共向激勵對象授予權益總數為不超過2600.32萬份,約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額230052.53萬股的1.130%。http://www.sou222.com【慧博投研資訊】

          ■基于前期董事長大手筆包攬定增,此次進一步對70位核心骨干實施股票期權激勵計劃,充分體現公司對AI落地的信心。http://www.sou222.com(慧博投研資訊)公司實際控制人劉慶峰先生曾于2020年大筆認購公司股權,而本次激勵計劃,公司持續擬向70名核心骨干授予170萬份股票期權,以及2,264名激勵對象授予2400萬股限制性股票。近年來多次行為均彰顯了其對人工智能行業和公司未來發展前景的堅定信心,有利于公司長期穩定發展。

          股票期權方面:公司擬向70名激勵對象授予168.30萬份股票期權(占總股本0.073%),行權價格為每份52.95元(當前53.10元/股)。

          限制性股票方面:公司擬向2264名激勵對象授予2432.02萬股限制性股票,約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額的1.057%,授予價格為26.48元/股。

          攤銷費用方面:本次的期權和限制性股票合計的攤銷費用為2.7億元,2021年攤銷0.29億元。

          ■激勵分三年實現三級躍升,較于去年考核力度顯著提升。公司本次激勵計劃的行權考核年度為2021年-2023年三個會計年度,計劃授予170萬份的股票期權于70名骨干;與計劃授予2400萬股限制性股票,激勵對象共計2264人,包括但不限于公司高級管理人員、核心技術(業務)人員、中層管理人員以及各子公司的中高層管理人員和核心技術(業務)人員。同時考核指標計劃以2020年營業收入為基數,2021-2021年度定基增長率分別不低于30%、60%、90%。相比較2019考核力度有著明顯提升,對激勵約束力進一步提高。

          ■利潤率顯著提升,人工智能2.0階段以人均效益為中心再獲驗證。公司進入人工智能2.0戰略階段以來,有力控制人員費用增長,公司上半年營收增長45.28%,銷售費用9.96億元,同比增長22.06%,管理費用4.15億元,同比增長28.25%,公司在營收保持穩定增長的基礎上,凈利潤率同比顯著提升。

          ■訊飛音樂充分補全消費者事業部拼圖,構建重視科技的AI音樂廠牌。訊飛音樂出品的歌曲總播放量突破200億次,播放過億歌曲30余首,QQ音樂、酷狗音樂及網易云音樂熱歌榜上榜歌曲已達數百首。訊飛音樂與上海音樂學院·音樂工程系達成戰略合作,并掛牌成立“音樂工程系·訊飛音樂聯合研發中心”。依托上海音樂學院在音樂專業領域的理論研究與人才培養優勢,以及科大訊飛在人工智能領域多年的技術以及產學研優勢,AI音樂聯合研發中心將進一步探索AI+音樂在輔助音樂創作與教育方面的應用。在各大音樂廠商面臨反壟斷的背景下,訊飛音樂依托詞曲創作交易平臺“詞曲家”等AI能力,有望走出新廠牌的道路。

          ■投資建議:公司作為國內人工智能龍頭企業,各行業人工智能應用突飛猛進,正進入人工智能2.0戰略階段,多點開花布局已然形成,人均效益有望顯著提升。預計2021-2022年EPS分別為0.90元、1.36元,維持“買入-A”評級。

          ■風險提示:新業務進展不達預期。

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